自營業(yè)務成2022年券商業(yè)績拖累。

截至4月2日，已有24家上市券商披露了2022年年報。按照“自營業(yè)務收入=投資收益+公允價值變動-對聯(lián)營/合營企業(yè)投資收益”口徑計算，2022年僅有3家券商實現(xiàn)自營業(yè)務收入同比(較上年同期)正增長，自營業(yè)務收入在百億以上的券商也由2021年的6家減少至2022年的2家。

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對于2022年券商自營業(yè)務收入普遍下降，開源證券指出，2022年股債雙殺對券商大自營業(yè)務帶來明顯沖擊，是業(yè)績拖累首要因素。

21家券商自營業(yè)務收入下滑

2022年，僅有中信證券(600030)、中金公司(601995)兩家券商的自營業(yè)務收入在百億元以上，分別為176.36億元、106.08億元，但同比分別下滑22.25%、27.85%。

緊隨其后，國泰君安(601211)、華泰證券(601688)、中國銀河(601881)、招商證券(600999)、申萬宏源(000166)的2022年自營業(yè)務收入均在50億元之上，分別為70.26億元、60.27億元、55.9億元、51.15億元、50.82億元。

但在2022年，四家券商的自營業(yè)務收入同比由盈轉虧：國元證券(000728)、中泰證券(600918)、東興證券(601198)、海通證券(600837)分別實現(xiàn)自營業(yè)務虧損0.94億元、3.51億元、7.03億元、10.34億元。值得注意的是，海通證券的自營業(yè)務收入由2021年的破百億下滑至了2022年的負值。

從同比變化來看，2022年，僅有華林證券(002945)、方正證券(601901)、東方財富(300059)逆勢增長，自營業(yè)務收入同比分別增加234.45%、52.17%、11.27%。

在21家自營業(yè)務收入下滑的券商中，除4家券商由盈轉虧外，還有4家自營業(yè)務收入同比減少逾50%：申萬宏源、浙商證券(601878)、廣發(fā)證券(000776)、紅塔證券(601236)2022年的自營業(yè)務收入分別同比下滑50.92%、62.79%、78.04%、97.05%。

山西證券指出，從增長234.45%到下滑178.01%，券商自營業(yè)務表現(xiàn)出巨大的差異。

東吳證券總結稱，市場拖累投資收益，24家上市券商的平均自營收入同比下滑47%，自營收益率在-2.53%至2.18%之間。

自營業(yè)務修復有望驅動券商2023年一季度業(yè)績高增

自營業(yè)務包括權益類投資業(yè)務、固定收益類投資業(yè)務、場外衍生品業(yè)務等，是券商重資本業(yè)務的重要組成部分。

從券商2022年自營業(yè)務下滑的原因看，主要是資本市場震蕩調整導致投資收益減少。具體來看，投資收益下降主要為交易性金融資產處置投資收益減少，公允價值變動收益減少主要為交易性金融資產公允價值波動。

從“黑馬”逆勢增長的經驗來看，華林證券在2021年較小的自營業(yè)務規(guī)?；A上實現(xiàn)了增長，東方財富交易性金融資產則因投資債券、基金等而增加。

此外，華林證券表示，該公司自營業(yè)務側重固定收益類業(yè)務，注重策略交易與分散投資，夯實基本盤；權益類業(yè)務控制股票投資規(guī)模，把握投資機會，有效防御市場風險，投資收益率大幅超越市場各主要指數(shù)。方正證券則表示，該公司投資與交易業(yè)務秉承多產品多策略的交易策略，堅持“風險中性，絕對收益”導向，穩(wěn)步提高非占資業(yè)務比重。

不僅上市券商，2022年券商自營業(yè)務普遍下滑。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2022年140家券商合計實現(xiàn)證券投資收益608.39億元，同比下降55.94%。

但展望2023年，浙商證券預計，自營業(yè)務修復有望驅動券商一季報業(yè)績高增。2023年第一季度上市券商凈利潤總和將同比增長約50%，其中，自營業(yè)務是勝負手。

華西證券測算指出，上市券商在2023年一季度約能實現(xiàn)自營業(yè)務收入567億元，同比扭虧。

山西證券則認為，隨著證券公司在自營投資業(yè)務上的戰(zhàn)略布局、資本實力、業(yè)務方向的不同，預計未來業(yè)績分化仍將繼續(xù)。

（文章來源：澎湃新聞）